Рынок ценных бумаг требует особого регулирования со стороны государства и саморегулирования его участниками.

Государственное регулирование на рынке ценных бумаг осуществляется посредством следующих мер:

- установление обязательных требований и стандартов деятельности эмитентов;

- регистрация решений о выпуске ценных бумаг и проспектов эмиссии, а также контроль за соблюдением эмитентами предусмотренных в них условий и обязательств;

- лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- создание системы обеспечения прав инвесторов, контроль за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- определение форм антимонопольного регулирования рынка ценных бумаг;

- контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка;

- запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Органом государственного регулирования казахстанского фондового рынка на начальном этапе развития (до 1994 года) выступало Министерство финансов. В этот период не удалось добиться создания необходимой инфраструктуры и соответствующей работы отечественного фондового рынка. Причиной тому были высокие темпы инфляции, стагнация производства, преобладание государственного сектора, профессиональная неготовность персонала большинства хозяйствующих субъектов к осуществлению деятельности на рынке ценных бумаг.

В соответствии с Указом Президента РК «О мерах по формированию рынка ценных бумаг» от 20 марта 1994 года была создана Национальная комиссия Республики Казахстан по ценным бумагам (НКЦБ), которой были переданы функции по государственному регулированию фондового рынка РК. Данным указом впервые предполагалось также создание Центрального депозитария ценных бумаг в ведении НКЦБ. Фактически же ЗАО «Центральный депозитарий ценных бумаг» было создано только в середине 1997 года. НКЦБ являлась центральным органом государственного управления в составе Кабинета Министров РК, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг РК, а также контроль за функционированием рынка и обеспечением (в рамках представленных ей полномочий) защиты прав и интересов его участников. Организация и порядок деятельности НКЦБ определялись Указом Президента РК «О ценных бумагах и фондовой бирже», положением о НКЦБ и некоторыми другими документами, регламентирующими цель, задачи и полномочия НКЦБ. Руководство НКЦБ осуществлялось председателем и четырьмя членами комиссии, обладающими всей полнотой полномочий и ответственности, возложенных на НКЦБ законодательством РК.

Большое значение для оптимизации государственного регулирования национального фондового рынка имел Указ Президента РК «О мерах по организации единой системы государственного регулирования финансового рынка» № 654 от 11 июля 2001 года, которым НКЦБ была упразднена, а ее функции переданы Национальному Банку, где был создан Департамент регулирования рынка ценных бумаг.

Дальнейшее совершенствование системы государственного регулирования деятельности финансовых институтов шло по пути развития консолидированного надзора и концентрации всех надзорных функций у единого государственного органа. В связи с этим в июне 2003 г. был принят закон «О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций», согласно которому предусмотрено выделение надзорного и регулирующего органа на финансовом (в том числе фондовом) рынке из структуры Национального Банка РК. Таким образом, появился соответствующий уполномоченный орган – Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (АФН).

Последующие изменения в системе государственного надзора и регулирования в данной области связаны с Указом Президента РК от 12 апреля 2011 года «О дальнейшем совершенствовании системы государственного регулирования финансового рынка Республики Казахстан». Настоящим Указом предусмотрено упразднение АФН с передачей его функций и полномочий Национальному Банку РК (Комитету по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций).

На уполномоченный орган регулирования рынка ценных бумаг, как основной орган государственного надзора и регулирования в данной сфере, сегодня возложена сложная и масштабная задача по совершенствованию соответствующей правовой базы, развитию инфраструктуры отечественного фондового рынка, ограничению рисков и обеспечению соблюдения прав и законных интересов всех участников сделок с ценными бумагами. Данный уполномоченный орган отвечает также за оперативность и достоверность микро и макроэкономической информации, гармонизацию казахстанских и международных стандартов по ценным бумагам, эффективное функционирование системы надзора за небанковскими инвестиционными структурами, поддержку образовательных программ по повышению квалификации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В Республике Казахстан, помимо вышеназванного уполномоченного органа регулирования рынка ценных бумаг, к числу государственных органов, осуществляющих надзор и регулирование в этой области, относятся: Администрация Президента Республики Казахстан, Правительство Республики Казахстан, Министерство финансов Республики Казахстан, Национальный банк Республики Казахстан, Государственный комитет Респуб-лики Казахстан по управлению государственным имуществом, Государственный комитет Республики Казахстан по приватизации, Министерство юстиции Республики Казахстан.

Администрация Президента Республики Казахстан через издание указов и распоряжений Президента устанавливает определенные требования к объектам и субъектам рынка ценных бумаг, обязательные для исполнения всеми его участниками.

Правительство Республики Казахстан осуществляет общее руководство развитием рынка ценных бумаг через центральные органы исполнительной власти республики. Ведет законопроектную деятельность, осуществляя подготовку проектов указов, распоряжений Правительства, а также определяет обязанности и права центральных исполнительных органов на фондовом рынке. Назначает и контролирует работу головных исполнителей по подготовке нормативных актов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Министерство финансов Республики Казахстан выступает на рынке ценных бумаг в качестве органа, осуществляющего эмиссию государственных ценных бумаг.

Национальный банк Республики Казахстан выполняет своеобразную роль на рынке ценных бумаг, выступая одновременно и в качестве его профессионального участника и органа госрегулирования. Являясь, по сути, агентом государства по размещению государственных займов, он вправе (по согласованию с Министерством финансов Республики Казахстан) участвовать в регулировании обращения государственных займов, а также покупать и продавать ценные бумаги, выпущенные Правительством РК. Национальный банк Республики Казахстан выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными видами ценных бумаг. В установленном порядке проводит обязательную экспертизу проспектов эмиссии ценных бумаг акционерных банков до их регистрации уполномоченным органом.

Государственный комитет Республики Казахстан по управлению государственным имуществом является центральным органом государственного управления, уполномоченным представлять интересы государства в отношении государственной собственности РК. К основным задачам данного комитета относится обеспечение управления государственными паями, пакетами акций акционерных обществ и компаний.

Государственный комитет Республики Казахстан по приватизации - центральный орган государственного управления, уполномоченный представлять интересы Казахстана в качестве единственного продавца государственной собственности.

Министерство юстиции Республики Казахстан в области регулирования рынка ценных бумаг исполняет роль органа, регистрирующего юридические лица, являющиеся непосредственными участниками отношений на рынке ценных бумаг, и контролирующего соблюдение ими действующего законодательства.

Для успешного функционирования современного рынка ценных бумаг важное значение имеет эффективность его саморегулирования, в котором особую роль играют фондовые биржи, котировочные организации внебиржевого рынка, другие саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Организации деятельности фондовой биржи посвящен отдельный раздел теоретической части данного учебного пособия.

Деятельность по котировке ценных бумаг и организации торговли ценными бумагами на внебиржевом рынке осуществляется некоммерческими организациями, зарегистрированными в форме АО, учредителями которых могут выступать саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Основное назначение котировочных организаций внебиржевого рынка заключается в определении рыночных цен ценных бумаг, обращающихся на неорганизованном рынке. Функционирование котировочной организации внебиржевого рынка ценных бумаг предполагает обслуживание сделок с ними в границах определенной территории, исключая ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже. В качестве участников торговли при посредничестве котировочной организации внебиржевого рынка ценных бумаг выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг, являющиеся членами данной саморегулируемой организации. Периодически издаваемый котировочной организацией бюллетень котировки ценных бумаг внебиржевого рынка должен содержать общие данные о количестве совершённых сделок, котировках ценных бумаг, обращающихся на внебиржевом рынке, и другую информацию по определению уполномоченного органа.

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, создаваемые заинтересованными лицами, могут являться самостоятельными юридическими лицами или образовывать ассоциации.

Основные задачи саморегулиремых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг:

- обеспечение условий для эффективной деятельности на рынке ценных бумаг;

- защита интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- разработка правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами на внебиржевом рынке.

Создание и деятельность саморегулируемых организаций осуществляется в соответствии с их уставом и законодательством РК. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется юридическими и физическими лицами, имеющими соответствующие лицензии уполномоченного органа.