При расчете курсовой (рыночной) стоимости привилегированных акций с фиксированным размером дивиденда или простых акций с определенным в данный момент уровнем доходности, следует принять во внимание, что номинальная стоимость акции не возвращается (N = O), а n (срок погашения) стремится к бесконечности, т. к. срок погашения акций заранее не известен. Поэтому, проведя математические вычисления и, взяв предел от суммы (3.6) при n, стремящемся к бесконечности, получим следующее выражение для расчета курсовой стоимости акций:

(3.7)

Ту же величину можно определить иначе:

(3.8)

Если мы имеем дело с акцией, дивиденды по которой имеют тенденцию к устойчивому росту по фиксированной ставке в неопределенном будущем, то расчет курсовой стоимости такой акции можно осуществить следующим образом:

(3.9)

где У - доход по акции (дивиденд в денежном выражении), тенге;

i - ставка банковского процента по депозиту (в долях единицы);

g - процентный показатель годового прироста дивидендов (в долях единицы).

При выполнении настоящего раздела студент должен рассчитать курсовую стоимость облигации, курс привилегированных акций с фиксированным дивидендом и курс простой акции, дивиденды по которой имеют тенденцию устойчивого роста по фиксированной ставке.

В качестве исходных данных для выполнения расчетов рекомендуется принять следующее: годовой доход по облигации составляет 100n тенге, ставка банковского процента по депозиту - 9 % (или 0,09), срок погашения облигации - 3 года, номинальная стоимость облигации - 1000n тенге, годовой доход по акции (простой и привилегированной) - 150n тенге (или 15 %),номинальная стоимость акции (простой и привилегированной) - 1000n тенге, процентный показатель годового прироста дивидендов по простой акции - 2 + 0,1n % (или 0,02 + 0,001n).

Расчет курса ценных бумаг рекомендуется проводить с использованием формул (3.6) - (3.9).

По результатам расчета курса различных финансовых инструментов инвестор принимает решение о целесообразности приобретения тех или иных ценных бумаг или необходимости продать некоторые из них.