2 Инвестиционные потребности проекта и источники их финансирования

2.1 Общая схема инвестиционного анализа

Общая схема инвестиционного анализа базируется на простой логике рассуждений.

Вслед за решением инвестировать определенный проект необходимо определить, с помощью какого состава и объема средств (основных и оборотных) можно реализовать выбранный проект.

Затем необходимо ответить на другой не менее важный вопрос: где взять деньги, чтобы приобрести необходимые основные и оборотные средства? Наконец, следует проанализировать, как будут работать потраченные деньги, т.е. какова будет отдача от инвестирования собранной суммы денежных средств в приобретенные основные и оборотные средства.

Согласно изложенной выше логике, весь инвестиционный анализ должен состоять из трех основных последовательно расположенных блоков:

- установление инвестиционных потребностей проекта;

- поиск и выбор источников финансирования, определение стоимости привлеченного капитала;

- прогноз финансовой отдачи от инвестиционного проекта в виде денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта путем сопоставления прогнозируемых денежных потоков с исходным объемом инвестиций.

2.2 Структура и характеристики необходимых инвестиций

Изучая структуру и характеристики инвестиций, следует отметить, что все инвестиционные потребности предприятия можно подразделить на три основные группы:

- прямые инвестиции;

- сопутствующие инвестиции;

- инвестирование в научно-исследовательские разработки (НИР).

Прямые инвестиции необходимы для непосредственной реализации инвестиционного проекта. К ним относятся инвестиции в основные (материальные и нематериальные активы) и оборотные средства.

Инвестиции в основные средства включают затраты на:

- приобретение или изготовление нового оборудования, в том числе затраты на его доставку, установку и пуск;

- модернизацию действующего оборудования;

- строительство и реконструкцию производственных зданий и сооружений;

- технологические устройства, обеспечивающие работу оборудования и т.п.

Инвестиции в оборотные средства предполагают обеспечение:

- новых и дополнительных запасов основных и вспомогательных материалов;

- новых и дополнительных запасов готовой продукции;

- увеличение счетов дебиторов.

Все это – активные статьи баланса, и положительное их приращение в результате реализации инвестиционного проекта должно быть профинансировано дополнительными ис-точниками (увеличением соответствующих пассивных статей баланса).

Инвестиции в нематериальные активы чаще всего связаны с приобретением проектно-технологической документации по новым технологиям, патентов, лицензий, торговых марок.

Сопутствующими инвестициями являются вложения в объекты, территориально и функционально связанные с объектом инвестиций: подъездные пути, линии электропередачи, вложения непроизводственного характера, например инвестиции в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру и т.п.

Инвестиции в НИР обеспечивают и сопровождают проект. Это, прежде всего, материальные средства (приборы, оборудование), необходимые для проведения предпроектных и других исследований.

Вся совокупность инвестиционных потребностей проекта, в соответствии с их вышеописанной структурой, оформляется в виде специального плана-графика потока инвестиций, упрощенная схема которого приведена в таблице 2.1:

Таблица 2.1 – План-график потока инвестиций

2.3 Источники финансирования инвестиций

Основными источниками финансирования инвестиций являются:

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйст-венные резервы – средства, накопленные предприятием в процессе своей деятельности. Инвестирование этих средств

Рисунок 2.1 – Структура и характиристики необходимых инвестиций позволяет предприятию реализовать проект в расчете на собственные силы;

- заемные финансовые ресурсы – долгосрочный банковский кредит, размещение облигаций предприятия, ссуды юридических лиц. Кроме того, эффективным может оказаться использование процедуры лизинга, когда лизинговая компания полностью оплачивает стоимость нового оборудования и сдает его в аренду предприятию-пользователю с правом выкупа по остаточной стоимости в конце срока аренды;

- финансовые ресурсы, получаемые от продажи акций – это средства акционеров предприятия, поступающие в его распоряжение на весь период существования АО. Платой за эти средства являются дивиденды, ежегодно выплачиваемые держателям акций;

- денежные средства, централизуемые объединениями предприятий представляют собой сумму вкладов предприятий-учредителей в какой-либо совместно реализуемый инвестиционный проект;

- средства внебюджетных фондов – средства для реали-зации инвестиционного проекта, поступающие из общественных, частных и других фондов, имеющих внебюджетное происхождение;

- средства государственного бюджета – это в основном средства налогоплательщиков, направляемые на решение каких-либо проблем, имеющих общегосударственное значение, реализацию соответствующих проектов;

- средства иностранных инвесторов – финансовые ресурсы, привлекаемые для реализации инвестиционных проектов из-за рубежа. Их значение особенно велико для успешного выхода экономики государства из кризиса, когда возможности внутренних инвесторов ограничены.