Разрабатывая рекомендации по рациональному поведению на современном фондовом рынке, следует обратить внимание на целесообразность более активного использования и таких широко распространенных сегодня ценных бумаг как векселя.

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая письменное безусловное долговое обязательство юридического или физического лица (заемщикавекселедателя) уплатить по наступлении срока владельцу векселя (кредитору-векселедержателю) определенную сумму денег, указанную в векселе плюс проценты на сумму платежа, если это отмечено в векселе.

При помощи векселя можно быстро и юридически грамотно оформить долговое обязательство того или иного лица с учетом всех значимых для партнеров условий такого обязательства. Вексель рекомендуется рассматривать как важное (до сих пор мало используемое в отечественной практике) орудие кредита и средство платежа, широкое применение которого позволит существенно ослабить банковскую монополию в данной области.

В зависимости от способа погашения необходимо различать простые и переводные векселя. Причем использование простого векселя наиболее целесообразно при оформлении двусторонних обязательств. Переводной вексель может быть полезен для упрощения и удешевления процедуры взаимных расчетов во внешнеэкономической деятельности хозяйствующего субъекта при значительной удаленности друг от друга заемщика и кредитора, когда обязательства по векселю целесообразно передать третьему (связанному с заемщиком) лицу, находящемуся в непосредственной близости от кредитора.

В зависимости от назначения векселя могут быть подразделены на следующие основные виды, по названию которых можно судить об области их целесообразного применения: коммерческие (торговые), финансовые и казначейские векселя.

Коммерческие векселя рекомендуются для оформления коммерческого кредита. Иными словами, использующие их хозяйствующие субъекты могут получить (предоставить партнеру) необходимую отсрочку платежа за полученные товары, выполненные работы, оказанные услуги. При этом в векселе могут быть оговорены взаимоприемлемые для обеих сторон специальные условия такой отсрочки.

Финансовый вексель может оказаться весьма полезным при урегулировании финансовых проблем между деловыми партнерами или при решении аналогичных вопросов между хозяйствующим субъектом и обслуживающим его банковским учреждением.

Казначейские векселя можно рекомендовать предприятиям, самостоятельно выходящим на фондовый рынок, в качестве относительно надежных объектов капиталовложений на приемлемые сроки. Такое размещение временно свободных средств фирмы может оказаться более выгодным и безопасным по сравнению с банковскими депозитами той же срочности.

В вексельном обращении часто встречаются следующие понятия:

Акцепт – согласие выполнить предъявленное финансовое распоряжение (оплатить вексель).

Аваль – поручительство по векселю, сделанное сторонним лицом в виде особой гарантийной записи.

Индоссамент – передаточная надпись на векселях, чеках и других ценных бумагах, которой оформляется передача прав по этим документам от одного лица другому. Индоссамент выполняет три функции: передаточную, гарантийную и легитимационную.

Протест векселя – подача официального заявления векселедержателем на иск о неуплате или неакцепте плательщиком в срок суммы, обозначенной на векселе.

Вексельное обращение способствует ускорению расчетов между предприятиями, расширению возможностей кредитования. Посредством передачи (индоссамента) один и тот же вексель может погасить несколько различных денежных обязательств. Следует отметить, что вексель, являясь универсальным кредитно-расчетным документом, может выполнять функцию кредитных денег, средства платежа и как ценная бумага сам зачастую становится объектом различных сделок (купли-продажи, учета (досрочное принятие к оплате), залога и т.д.).

Для повышения надежности и ликвидности векселя как ценной бумаги хозяйствующим субъектам, использующим его в своей деятельности, можно порекомендовать применение аваля – поручительства по векселю сделанного сторонним лицом и документально подтвержденным особой гарантийной записью на данном векселе.

Рекомендуя отечественным предприятиям активнее осваивать вексельное обращение, следует пояснить, как правильно вести себя векселедержателю в случае отказа векселедателя выполнить обязательства, документально зафиксированные в выписанном им векселе. В этом случае рекомендуется применить процедуру протеста векселя, означающую подачу официального заявления векселедержателем на иск о неуплате или неакцепте плательщиком в срок суммы, обозначенной на векселе. Предприятие-векселедержатель или его уполномоченное лицо для совершения протеста должны предъявить неоплаченный вексель в нотариальную контору по месту нахождения плательщика. Исполнительная надпись нотариуса будет являться основанием для безакцептного списания и зачисления на счет векселедержателя суммы, обозначенной на векселе с учетом всех документально зафиксированных дополнительных условий (например, взимание дополнительных процентов за просроченный платеж или невыполнение иных обязательств по векселю).

Ряд казахстанских исследователей отмечают, что в последнее время отечественные предприятия начинают все более осознавать привлекательность использования вексельных расчетов в своей хозяйственной деятельности.

Вексельное обращение в РК сегодня находится в стадии развития и еще не достигло такого размаха как в странах Западной Европы, США, Японии и России. Так, в Германии векселями обслуживается до одной четверти финансового оборота. Во Франции с использованием векселей оформляется одна треть товарных поставок. В США от 30 до 40 % платежей в промышленности осуществляются при помощи векселей. Доля требований и обязательств японских предприятий, оформленных векселями, в общей сумме их баланса достигает 30 %. В России векселя занимают значительную часть рынка ценных бумаг и активно используются предприятиями и банками. В настоящее время рынок рублевых долговых инструментов представлен следующими основными секторами: рынок государственных и муниципальных облигаций, вексельный рынок, рынок корпоративных облигаций. Ведущее место здесь занимает вексельный рынок, удерживающий в России лидирующие позиции, как по оборотам, так и по уровню ликвидности.

Новейшую историю вексельного обращения в РК можно разделить на два периода: до 1997 года и после 1997 года, когда был принят закон «О вексельном обращении в Республике Казахстан», внесший некоторую упорядоченность в развитие отечественного вексельного рынка. До 1997 года рынок развивался стихийно, регулировался временными положениями, в которых не учитывалась вся специфика вексельного обращения в нашей стране. Следствием этого явились крахи вексельных программ Госпродкорпорации и НЭС «Казах-станэнерго», нанесшие ощутимый ущерб экономике страны.

Начиная с 2001 года на рынке вексельного обращения активизировались ОАО «Банк ЦентрКредит», ОАО «Казком-мерцбанк», ОАО «Texakabank», ЗАО «Евразийский банк» и некоторые другие крупные банки. В этом же году 9 ведущих казахстанских коммерческих банков подписали меморандум о создании рабочей группы по развитию рынка вексельного обращения в РК.

В настоящее время банки на казахстанском рынке вексельного обращения предлагают следующие услуги: авалирование векселей (вексельное поручительство), учет векселей (покупка векселей до срока погашения), выдача ссуд под залог векселей, домициляция (оплата векселей), инкассо (получение платежа по векселю), акцепт в порядке посредничества, реализация вексельных программ предприятий. Наиболее распространенными вексельными операциями в Казахстане сегодня являются аваль и учет. По операции инкассо отечественные банки работают в основном с векселями российских эмитентов (преимущественно с векселями Сбербанка РФ).

Следует отметить возрастающий интерес казахстанских предприятий к использованию векселей в финансово-хозяйственной деятельности. Векселя позволяют решать проблему неплатежей, реструктурировать дебиторскую и кредиторскую задолженности, получать дополнительный доход. К числу наиболее активных эмитентов векселей в Казахстане принадлежат такие предприятия, как АО «ССГПО», АО «Экибастузский энергоцентр», АО ДАГОК «Кустанайасбест», АО «Арай», АО «Махтаарал», ТОО «Вита», компания «Асем-Ай» и другие.

Немаловажную роль в развитии вексельного обращения играет Национальный банк РК. Еще в 2000 году была введена в действие Программа Национального Банка РК по переучету векселей первоклассных эмитентов, целью которой являлось развитие рынка вексельного обращения и финансирование стабильных и стратегически важных производственных предприятий. Данная программа базируется на следующих нормативно-законодательных актах:

- Закон о вексельном обращении в Республике Казахстан от 28.04.1997 г. (с изменениями от 24.12.2001 г.);

- Правила переучета векселей Национальным Банком Республики Казахстан, утвержденные постановлением Правления Национального Банка РК от 15.11.1999 г. № 395;

- Инструкция по анализу финансового состояния эмитентов векселей и определению лимитов переучета векселей, утвержденная постановлением Совета директоров Национального Банка РК от 16.03.2000 г. № 96;

- Правила, устанавливающие требования к вексельной бумаге, производимой на территории Республики Казахстан или ввозимой на ее территорию, утвержденные постановлением Совета директоров Национального Банка РК от 31.03.2001 г. № 76.

Первоклассные эмитенты в рамках вышеназванной программы Национального Банка РК получают возможность финансироваться под низкие проценты без предоставления залога. Предприятие – первоклассный эмитент может пользоваться коммерческим кредитом благодаря отсрочке платежа, которая предоставляется его поставщиком-векселедержателем. Векселя первоклассных эмитентов не нуждаются в авалировании, так как существует своего рода «гарантия» Национального Банка РК – обязательство о переучете данных векселей.

Количество отечественных предприятий, получивших статус первоклассных эмитентов, продолжает увеличиваться: АО НАК «Казатомпром», АО «Казахтелеком», РГП «Казахстан Темир Жолы», АО «КЕГОК» и др. Однако в настоящее время статус первоклассных эмитентов пока присваивается только крупным предприятиям.

В качестве очередного этапа развития казахстанского вексельного рынка следует рассматривать открытие 04.03.2002 г. сектора «Рынок векселей» на Казахстанской фондовой бирже (KASE). Этому событию предшествовало рассмотрение и утверждение на заседании KASE «Правил биржевой торговли векселями», которыми определяется порядок допуска векселей к биржевым торгам, заключения сделок и расчетов по ним.

Таким образом, вексель в РК возрождается и укрепляет свои позиции, но следует отметить, что пока работа с векселями – это новое дело для большинства наших предприятий. На сегодня в Казахстане главным образом банки располагают опробованными на практике методиками решения этих вопросов и могут уже сейчас предложить заинтересованным предприятиям типовые «рамки» для введения у них вексельного обращения. Для того чтобы данная система начала действовать, векселя должны учитываться в нескольких банках (учетных конторах).

Банкиоператоры, как их именуют сегодня, в перспективе должны выступить в роли финансовых агентов по вексельному обращению. Сегодня в качестве таких банковоператоров выступают ОА «Казкоммерцбанк», ОА «Народный банк Казахстана», ОА «Банк Туран Алем», АО «Евразийский банк», АО «Альянс Банк». Финансовым агентам (консультантам) при введении вексельной системы расчетов на предприятиях в первую очередь необходимо уделить внимание поддержке векселей клиентов на вторичном рынке.

Для повышения надежности и ликвидности векселя как относительно нового для РК инструмента фондового рынка необходимо создание независимых рейтинговых агентств, которые после проведения всестороннего анализа финансового состояния векселедателя могли бы присваивать ему соответствующий рейтинг, характеризующий качество его векселей и позволяющий обосновать соответствующую им ставку дисконтирования.

По мере развития рыночных отношений, дальнейшей интеграции экономики нашей страны в мировую экономическую систему, с развитием внешнеэкономических связей современных предприятий в поле их зрения могут появляться и долговые обязательства (векселя) иностранных эмитентов. Во избежание случаев, связанных с невозможностью удовлетворения иска по вышеназванным обязательствам, следует иметь в виду, что векселя иностранных эмитентов допускаются к обращению на территории РК только на основе межправительственных соглашений с обязательным уведомлением Национального Банка РК и Министерства финансов РК.