Провести сравнительный анализ двух эмитентов с точки зрения гарантии получения инвестором дохода по приобретенным у них облигациям, привилегированным и простым акциям. В качестве исходных примем следующие данные (таблица 5.5):

Таблица 5.5 - Исходные данные для сравнительного анализа

В тысячах тенге

Исходные данные	Обозначение предприятия
	А	В
Чистый доход	900n	1000n
Сумма процентных выплат по облигациям	300n	200n
Сумма дивидендных выплат по привилегированным акциям	250n	200n
Количество простых акций	1000n	500n

Надежность эмитентов с данной точки зрения рекомендуется оценивать по соответствующим коэффициентам покрытия:

- Коэффициент покрытия процентных выплат по облигациям. Данный коэффициент определяется как отношение чистого дохода предприятия к сумме процентных выплат по облигациям.

(5.16)

Чем выше величина данного коэффициента, тем выше вероятность выплаты процентов по облигациям;

- Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям. Данный коэффициент показывает во сколько раз чистая прибыль (за вычетом процентных выплат по облигациям) превышает (или не превосходит) общую сумму дивидендных выплат по привилегированным акциям, которую обещает выплатить эмитент.

(5.17)

Увеличение данного коэффициента повышает вероятность своевременной выплаты дивидендов по привилегированным акциям;

- Коэффициент покрытия дивидендов по простым акциям. Этот коэффициент трактуется аналогично коэффициенту покрытия дивидендов по привилегированным акциям и вычисляется следующим образом:

(5.18)

Ввиду того, что ставка дивиденда по простым акциям заранее не определена и ежегодно устанавливается решением общего собрания акционеров, в знаменателе данной формулы указывается не сумма дивидендных выплат, а количество простых акций.

С увеличением данного коэффициента также увеличивается вероятность своевременной и полной выплаты дивидендов владельцам простых акций.